当地时间5月4日，2024年巴菲特股东大会刚落下帷幕，伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO沃伦·巴菲特（巴菲特）如约与四万余名参会股东，其中包括数千名来自中国的投资人面对面交流。

　　与往年的股东大会不同，陪伴在93岁的巴菲特身边的，不再是查理·芒格（芒格），而是伯克希尔公司副董事长格雷格·阿贝尔（阿贝尔）和阿吉特·贾恩（贾恩）。他们在6个多小时的交流中，共同回答了各界投资人34个问题，涉及科技股、国际市场、能源投资、生成式AI、保险业务、人生最高价值等各个方面。

　　公司极有可能在2024年底仍然是伯克希尔最大的单一股票，我们还是会长期持有、可口可乐和美国运通这三家公司的股票。

　　我对一无所知，但这并不意味着这个技术不重要，AI的发展让我有些紧张，AI会引发欺诈问题。

　　芒格曾经有两次与我意见相左，分别是建议投资和COSTCO。两次芒格都是拍桌子强烈要求要买。如今回头再来看，这两个决定都是芒格正确。

　　我们在关注印度，并且我相信印度有大把的机会，但我的问题是，我们在对印度的见解上有没有优势？

　　巴菲特：我们多年来的投资理念随着资本的增加其实也有所改变，但是最基本的原则还是格雷厄姆的哲学。这也是为什么我们一直以来拥有像和这样出色的公司。苹果甚至更好。我们还会长期持有这三家公司的股票，而且在过去也取得了不错的成绩。

　　减持苹果公司股票，是由于投资获得可观收益后的税收原因，而不是基于对该股的长期判断。

　　巴菲特：我们主要投资会在美国。我们投资的一些公司比如运通、都有全球业务，是全球消费者都会优先考虑的饮料或是支付手段，全球难以找到这样与之相当的投资标的，他们的业务很强。

　　伯克希尔对比亚迪的投资与5年前在日本的投资相似，是美国之外很少有的大笔投资。

　　我对于投资日本公司很满意，但对全世界还有其他不少国家不够理解，所以还是以美国为主。因为不能容忍可能赔钱的状况。

　　巴菲特：上世纪30年代时，一些私营电力公司或公共事业公司或许比国有的更有效率。现在，该领域公司必须有大量投入，所以有时私人投资人没法做到。

　　伯克希尔的能源领域投资令我们很满意。我们会有回报，但回报率可能不会让我们变得很富有。当然，如果完全没回报我们也不会做。

　　（小插曲：巴菲特口误，把阿贝尔叫错成芒格。巴菲特说“我已经习惯了”，他承认可能之后还会有这种口误。阿贝尔说，这是巨大的荣幸。）

　　阿贝尔：今天面临的挑战源于我们对公用事业有很大投资。伯克希尔很注意对公共事业的投资。伯克希尔有AI方面的开发。至少有10亿美元以上的改变。多地发生野火，引发大量索赔。所以伯克希尔面临不少诉讼，这是一个巨大的挑战。

　　政府需要立法和改革，私营企业才能用渐进式的资本投入，参与能源项目。在犹他州我们对投资感到放心。他们最近通过了法案，把非经济类野火的损失设了上限。

　　巴菲特：我对一无所知。作为一个对它一无所知的人，它有巨大的好处和巨大的危害潜力。无法对AI的前景进行估计，但它的发展令我感到紧张。

　　问题五：当初为何买了Geico（美国第三大车险企业）而不是Progressive？后者在数据分析方面做的更好。

　　巴菲特：与行业的同行相比，Geico在数据分析方面仍在追赶，Geico面临的缺点之一是它在将利率与风险相匹配，以及根据风险特征对产品进行细分和定价方面，做得不够好。Geico在管理风险方面并不擅长，但仍在继续努力，正在采取措施缩小差距，到2025年底，我们在数据分析方面应该能与最优秀的玩家并肩作战。

　　Geico的投保成本是全行业最低的，这个优势无法替代。我们最想要的是行业最佳模型，并且能以低成本继续为客户服务。

　　巴菲特：我完全信任我的妻子和孩子，但并不意味着我会向他们征求买什么股票的建议。在管理金钱上，几十年来，芒格是最适合的交谈对象，这不代表我不参考他人的意见。我的妻子和孩子这些年也变得越来越聪明，有时我会听他们讲很多。有时我会忽略细节。

　　贾恩：环境变迁肯定会增加我们的风险。责任险和一些灾难险都是重要议题，去年年底就对相关保险进行了重新定价。由于环境变化，保险必须涨价才能维持正常经营。

　　巴菲特：你看我桌子上摆的是啥，就知道我吃什么了。伯克希尔正在评估加拿大可能的投资机会。

　　巴菲特：新人都很有能力，精力充沛，业务能力强，最主要的是伯克希尔文化传承很好。

　　贾恩的出现让我们做到保险业务现在这样。现在伯克希尔打造的保险业务架。