（002270.SZ）2024年5月5日发布消息称，2024年4月29日接受Fidelity International等机构调研，董事会秘书：夏海晶参与接待，并回答了调研机构提出的问题。

　　去年四季度收入同比变化不大，环比略微下降，这主要与临近年底下游项目进展放缓，客户提货意愿不高有关，但订单实现了同比增长。毛利率则主要是由于收入结构的原因，电力工程收入占比增加，所以造成毛利率的波动。

　　公司一季度主要受到春节假期的影响，此外，铜价的波动也对订单转化节奏产生影响。从历史数据来看，一季度往往是全年收入最低的季度，随后各个季度基本上都是环比持续增长，除非行业出现拐点，这一趋势通常都得以保持。今年一季度公司核心业务电力设备业务同比实现了 14.6%的增长，维持较快的增长势头，这依然显示了一个较好的发展趋势。

　　招标节奏目前看起来仍然正常，但每年电网投资及招标设备的侧重点可能会发生变化。过去两年电网在变压器环节招标量都比较大，今年是否还能保持增长目前无法判断。

　　去年公司国内收入中网内收入占比约为 1/3，剩下的为网外收入，此外间接出口被归类为网外收入，导致网内占比偏低，但实际影响不大。

　　国内相对来讲电网招标情况比较透明，网外比较难以提前判断，因为公司交付期短，尽管需求还是比较好的状态，但是对于具体什么时候能转化为订单和收入要根据变压器厂的排产节奏和项目的建设节奏来定，类似春节等节假日、原材料价格的波动、短期建设重点等情况都会影响具体获取订单的节奏，具体情况目前还无法做出判断，等到下半年可能会看的更清楚一些。

　　这一轮驱动主要从 2021 年开始，新能源带来的产业结构调整如的上游的组件厂、支架厂及硅料厂等配套产业以及汽车的整体供应链的投产带来了大量的工业需求，为公司带来了新的增长点。对于公司来讲，有大的产业驱动增速会更快，过去房地产改革、08 年大基建以及高铁建设等为公司带来额外的增速。这一轮驱动已经持续两三年时间，很难再有长期的增长驱动，暂时来看也没有其他的产业有同样的驱动力。

　　去年一季度海外收入增长较快，部分是因为前两年订单的确认，不代表当季度的订单增长。今年一季度订单增速不代表全年水平，对全年的判断还需要更长时间的观察。此外还有大部分海外市场由于低基数的原因，增速参考意义不大。

　　美国是海外最大的单一市场，也是公司非常重要的市场。过去两三年公司在美国市场没有主变的分接开关的订单，主要是配网设备的配套订单,但今年开始公司已经开始接到美国市场主变的分接开关产品的订单，不仅有直接出口给美国当地变压器厂的订单，也有通过外资变压器间接出口到美国市场的订单，这对公司来说有些惊喜，但目前的整体规模还很小，仅从一两个月对全年的判断难度也较大，考虑目前的国际形势，这是一种偏脆弱的关系，暂时来看对全年收入影响有限，考虑到因为基数很低这种增速水平至少在今年也未必具有参考性。

　　目前公司正在进行许多合规层面和法律层面的评估和分析，仍在与律师团队进行持续性的沟通研究相关政策、法律法规以及税务等问题，以降低进入风险并寻找相对可控的合作模式，各方面达到预期以及条件成熟情况下，公司会推进下一步的工作。这一工作的复杂程度是超乎想象的，前期还需要有很长的准备工作。

　　就海外市场而言，现实来看，公司需要缩短与竞争对手的巨大差距，目前并没有到可以谈论优势的阶段。竞争对手是百年老店，又是德国品牌，在海外拥有完善的销售渠道及网点，公司在海外市场的布局时间还很短，所以与历史悠久的品牌相比，我们仍需时间沉淀。但相对来讲，公司的全产业链生产模式、定制化能力、灵活响应速度以及更快的交付周期具有一定优势，并且客户也需要新的供应商平衡价格。

　　当前行业需求的增长为公司的海外发展提供了机会，因此公司有望缩短实现市场份额增长的时间，公司也会抓住这一历史机遇，加速对海外重点区域的当地化的布局，尽可能缩小同竞争对手的差距。

　　虽然东南亚市场整体经济体量相对较小，但可能是未来经济增速最快的区域，并且东南亚相比海外其他区域具有距离优势，一带一路政策在东南亚落地也会更快，去年公司间接出口到东南亚的收入占比也较高，因此东南亚市场增量空间潜力较大，公司进行超前布局，主要以装配及试验工厂为主，目前东南亚的选址和方案已基本确定，团队组建和细节谈判正在进行中，计划今年确定建厂方案并推进。

　　公司在中东的光伏项目中已有产品应用，也在逐步寻找机会慢慢突破。市场对公司产品需求与经济总量和人口息息相关，目前欧美和东南亚市场是公司更为关注的区域，但公司也会持续关注各国的具体情。